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Title: Medición de riesgo en afores a través del var
Authors: Herrera Aguilar, Oscar
Keywords: Afore
Siefore
VaR
Afore
Siefore
VaR
Issue Date: Nov-2011
Series/Report no.: RI000230;
Abstract: Desde que se creó el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) ha experimentado modificaciones, una de las más importantes es la creación de las Administradoras del Fondo para el Retiro (Afores), éstas también han evolucionado para que las aportaciones del trabajador generen mayor rendimiento con un riesgo moderado, y al final de su vida laboral tenga una pensión que garantice una mejor calidad de vida. La creación de las Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro (Siefores) ha permitido que las aportaciones de los trabajadores se inviertan en diferentes instrumentos de inversión, con la finalidad de obtener un mayor rendimiento asumiendo riesgos acorde a la edad de cada trabajador. El trabajador tiene la libertad de elegir la Afore que administrará su fondo para el retiro, la decisión que éste tome depende generalmente de cuanto rendimiento neto le otorgue la Afore. Esta información la ofrece la CONSAR, aunque hay más información acerca de las Siefores que ayuda a complementar las decisiones basadas en los rendimientos netos, como es el riesgo que tienen éstas al realizar sus inversiones. En esta Tesis se pretende calcular el Valor en Riesgo (VaR) para cada una de la Afores que cuentan al menos con 50 rendimientos mensuales históricos, esto sólo para las dos Siefores SB5 y SB4, ya que son las que por regulación pueden invertir mayor porcentaje de su portafolio en Renta Variable Nacional e Internacional (Acciones). El método utilizado para el cálculo del VaR se llama No paramétrico, basado en comportamientos históricos de los datos (rendimientos). Una vez calculado el VaR, se hace un análisis de sensibilidad, el cual representa el VaR como porcentaje del valor total del activo neto de la Siefore y se complementa con la obtención de la media, desviación estándar y coeficiente de variación, con estas estadísticas se observa en primera instancia qué Siefore ha invertido con mayor riesgo. Una vez calculado el VaR y las estadísticas descriptivas para cada Siefore, el trabajador tendrá información suficiente para decidir y elegir la Afore que más le convenga, y no sólo usar como criterio el rendimiento neto para hacerlo.
Description: Since the National Pension Fund System (SAR, from its initials in Spanish) was created, it has undergone modifications. One of the most important was the creation of Pension Fund Management Companies (Afores, from its initials in Spanish), the latter have also evolved so that the workers¿ contributions create a greater return with a moderate risk and so that at the end of their work life they will have pension that warrantees a better quality of life. The creation of Firms Specialized in Investment in National Pension Funds (Siefores, from its initials in Spanish) has made it possible for workers¿ contributions to be invested in different investment instruments with the objective of obtaining greater returns, assuming the risks that are in accordance with the age of each worker. Each worker is at liberty to choose the Afore that will administer his/her pension fund, the decision is normally dependent on how much net return the Afore gives. This information is offered by the National Commission of the National Pension Fund System (CONSAR, from its initials in Spanish), although there is additional information about Siefores that helps to complement decisions based on net returns, such as the risk these represent when making investments. This thesis attempts to estimate the Value at Risk (VaR) for each Afore that has at least 50 monthly returns, this only for SB4 and SB5 Siefores since by law these can invest a greater percentage of their portfolio in Domestic and Global Equities. The method used for estimating the VaR is called nonparametric, based on the historical behavior of data (returns). Once the VaR has been calculated, a sensitivity analysis is carried out and which represents the VaR as a percentage of the total value of net assets of Siefore. This is complemented with the main, standard deviation and coefficient of variation, with these statistics is possible to observe which Siefore has invested with greater risk. Once the VaR has been estimated, as well as descriptive statistics for each Siefore, the worker has sufficient information to decide and choose the Afore that suits him/her best without using only the net returns criterion to do so.
URI: http://hdl.handle.net/123456789/524
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